宽松政策释放的资金正在加速新兴经济体流入亚洲。在美国第三轮量化宽松政策(QE3)等发达国家推出的货币宽松政策的推动下，投资者的风险偏好升温。股票上涨、货币升值、房地产价格上涨同时出现在香港。在印度和韩国，外国投资者也在净买入股票和其他资产。然而，新兴经济体是经济放缓的趋势，因此担心投资基金主导的资产价格上涨。
香港是最明显的资本流入。10月22日，香港股市恒生指数实现“8连涨”，收盘价较上周末上涨145点(0.7％），收于21697点，创下年初以来的最高点。
外国投资者主导香港股市
股价上涨由外国投资者主导。自2009年12月以来，香港金融管理局相当于香港中央银行（HKMA）上周末，纽约市场首次实施了卖出港元和买入美元的汇率干预措施。原因是资金持续流入，港元已上升至7.75港元，被指定为汇率“上限”。
由于香港没有资本管制，宽松政策释放的资金很容易流入。越来越多的外国投资者开始期待中国经济即将触底，因此他们购买了在香港股市上市的中国大陆公司股票。此外，资金也流入房地产市场。截至上周末，大型房地产中介机构中原房地产公布的房地产整体市场指数已达到11.19点，创历史新高。特别是QE3实施后，已连续四周上涨。
过剩资金也流入韩国。目前，韩元汇率约为1美元兑换1100韩元，接近13个月来的最高点。9月，外国投资者对股票和债券的净买入总额将达到4.6万亿韩元。
在印度，9月份外国投资者净买入35亿美元，创下7个月来的最高水平。10月初，印度货币卢比对美元的汇率也达到了半年左右的最高水平。在菲律宾，海外基金也推高了股价与该国货币的比索。菲律宾股指徘徊在历史最高点附近，而比索则处于4年零6个月以来的最高水平。
警惕资金反向流动
在美国联邦储备委员会（FRB）实施的QE3和欧洲央行（ECB）在无限购买国债等发达国家推出的新一轮宽松政策的推动下，曾经过于担忧的投资者心理再次放松。资金过度集中在美德国债等安全资产上的情况已经开始改变，资金逐渐流入新兴经济体股市的情况正在悄然出现。
然而，亚洲新兴经济体的经济总体上仍呈现出强烈的减速迹象，因此各国和地区都对过剩资金的流入保持了警惕。10月21日，负责香港财政和货币政策的香港财政部主任曾俊华指出，最令人担忧的是房地产价格与香港经济失去了相关性。同时，也强调，如果资本流动逆转，房地产价格的下行压力不容低估。
菲律宾央行也表示可能在不久的将来降息，以防止比索过度升值。印度国内生产总值（GDP）增长率放缓，企业业绩也受到价格上涨的负面影响。然而，印度股价仍徘徊在历史最高点附近，许多人认为股价并没有反映企业的收入和经济指标。
如果投资资金继续过度流入，价格将通过房地产市场上涨等渠道上涨，这可能会对亚洲新兴经济体的不确定性构成沉重打击。澳大利亚和新西兰银行(ANZ)首席经济学家刘立刚指出:“如果出现负面影响，可能会导致资本外流和反向流动。”
